Почему аналитики JPMorgan, UBS и Stifel понизили рейтинг DraftKings после отчёта за III квартал?
JPMorgan, UBS и Stifel понизили рейтинг DraftKings после отчёта за III квартал и урезанного прогноза на 2026 год. Акции компании упали на 21,3% до минимума за 52 недели. Причина — не только спортивные результаты: компания допустила, что бизнес рынков прогнозов принесёт совокупные потери по скорректированной EBITDA в $900 млн – $1,05 млрд до конца 2027 года. Сопоставляем цифры брокеров и компании.
Что изменила компания в прогнозе
DraftKings снизила прогноз выручки на 2026 год до $6,35–6,55 млрд с $6,5–6,9 млрд, а скорректированной EBITDA — до $175–275 млн с $700–900 млн. По серединам диапазонов выручка ожидается примерно на 3,7% ниже прежней, прибыль — на 72% (наш расчёт: $225 млн против $800 млн). Генеральный директор Джейсон Робинс отнёс 60% сокращения примерно на $100 млн основной EBITDA на неблагоприятные спортивные результаты, остальное — на рост расходов по привлечению клиентов в онлайн-казино. Вывод: прибыль сократилась намного сильнее, чем выручка, а потери рынков прогнозов в эту цифру не входят.
Как изменились оценки аналитиков
Stifel снизил рейтинг до Hold с Buy и целевую цену до $21 с $32, то есть на 34%. JPMorgan опустил оценку до Neutral с Overweight, цель — $21 с $30 (−30%). UBS перешёл на Neutral с Buy и срезал цель до $22 с $48 — на 54%. Deutsche Bank сохранил Hold, цель — $22 вместо $28 (расчёт процентов наш). Вывод: наиболее резкую переоценку дал UBS, который прежде был самым оптимистичным.
Что именно беспокоит аналитиков
Аналитик UBS Робин Фарли написал, что «трудно придать значимую стоимость бизнесу рынков прогнозов при неопределённой регуляторной картине». Stifel указал, что Калифорния и Техас дают почти половину доступного рынка прогнозов, поэтому ограничения в этих штатах или изменения правил маркет-мейкинга ударят особенно сильно. JPMorgan отметил, что прогноз основной прибыли на 2027 год подразумевает около 75% притока прибыли от дополнительной выручки против исторических 30–40%. Вывод: расчёт строится на высокой отдаче от новых клиентов, и запас прочности невелик.
Что говорит менеджмент про клиентов и суды
DraftKings привлекла около миллиона клиентов рынков прогнозов за три месяца, а с этой услугой в году взаимодействовали более 1,6 млн человек; удержание и торговая активность сопоставимы со спортбуком, утверждает руководство. Прогноз учитывает возможное решение Верховного суда США к середине 2028 года. Если спортивные контракты останутся разрешёнными, компания ожидает более $1 млрд валовой прибыли от этих клиентов в 2028 году, если запретят — сократит маркетинг и переведёт клиентов на другие продукты. Вывод: компания строит позицию «выигрыш при любом исходе», но проверить её можно только на отчётности следующих кварталов.
Есть ли у рынка другие мнения
Macquarie сохранил Outperform, считая высокие расходы следствием лучшего привлечения клиентов, Truist оставил Buy без оценки стоимости рынков прогнозов. Аналитик Citizens JMP Джордан Бендер сравнил ситуацию с расширением спортбука DraftKings в 2022 году: «Это похоже на тот же момент». Дойче Банк подчеркнул: «Объём всё больше выглядит реальным; вопрос теперь в том, сколько он стоит и сколько останется у DKNG». Вывод: аналитики разделились не по тому, есть ли спрос, а по тому, сколько стоит удержанный клиент.
Частые вопросы
Какие рейтинги понизили JPMorgan, UBS и Stifel?
JPMorgan — до Neutral, UBS — до Neutral, Stifel — до Hold.
На сколько упали акции DraftKings?
На 21,3% до нового минимума за 52 недели.
Каков новый прогноз скорректированной EBITDA на 2026 год?
$175–275 млн вместо $700–900 млн.
Сколько потерь ожидает компания от рынков прогнозов?
$900 млн – $1,05 млрд совокупных потерь по скорректированной EBITDA до конца 2027 года.
Источники · проверено 12.11.2026
Связанные материалы: DraftKings запустила DKeX, Kalshi и Polymarket: ставки на 39 штатов, Ответственная игра
Материал справочный, не является призывом к участию в азартных играх. 18+. Участие в азартных играх может привести к игровой зависимости. Подробнее о самоконтроле — в разделе «Ответственная игра».